Vanguard Global All Cap für 0.07 Prozent: Warum ich ihn nicht kaufe

Der neue Vanguard FTSE Global All Cap ETF besticht zwar mit einer unschlagbaren Gesamtkostenquote (TER) von 0.07 % und einer gigantischen Marktabdeckung von 98 %, dennoch bleibe ich bei meinem bewährten Vanguard FTSE All-World. Historische Daten der letzten zehn Jahre zeigen, dass der teurere All-World durch die schwache Performance der Small Caps eine um 2 bis 3 % bessere Rendite erzielte. In dieser detaillierten Analyse zeige ich dir exakt, warum die drastisch niedrigere Gebühr den Renditeverlust der Nebenwerte nicht ausgleicht, wie sich die beiden ETFs in ihrer Gewichtung unterscheiden und weshalb die steuerlichen Aspekte für uns Anleger in der Schweiz bei beiden Varianten nahezu identisch ausfallen.

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Der neue Herausforderer: Vanguard FTSE Global All Cap im Detail

Im August 2026 hat Vanguard einen neuen Welt-ETF lanciert, der den Markt für passive Indexfonds ordentlich aufmischt. Nach gut zwei Monaten liegen bereits über CHF 3'000'000'000 in diesem neuen Anlagevehikel. Ein derart rasanter Start ist selbst für einen Giganten wie Vanguard bemerkenswert und zeigt, wie hungrig der Markt nach extrem günstigen, breit diversifizierten Produkten ist. Auf den ersten Blick wirkt das Angebot unwiderstehlich: Der neue Global All Cap ist halb so teuer wie der bisherige Platzhirsch, der Vanguard FTSE All-World.

Doch ist dieser ETF nun der neue Standard, den wir hier in der Schweiz regelmässig besparen sollten? Um diese Frage zu beantworten, müssen wir tiefer in die Mechanik der Indexbildung eintauchen. Die Marktabdeckung steigt beim neuen All Cap von 90 % auf beeindruckende 98 % des global investierbaren Aktienmarktes. Das liegt primär an der schieren Anzahl der Titel. Während der zugrundeliegende Index des All-World rund 4'200 Aktien umfasst, sind es beim All Cap gewaltige 10'200 Unternehmen. Physisch im ETF abgebildet werden durch sogenanntes "Optimized Sampling" aktuell rund 3'700 Werte beim All-World respektive 6'400 Werte beim All Cap.

Kostenkampf: TER von 0.07 % vs. 0.14 %

Das schlagkräftigste Argument für den neuen Fonds ist zweifellos die Preisgestaltung. Mit einer Total Expense Ratio (TER) von 0.07 % unterbietet er den klassischen All-World (0.14 %) massiv. Rechnen wir das kurz in harten Zahlen durch: Auf ein investiertes Kapital von CHF 100'000 sparst du mit dem All Cap pro Jahr exakt CHF 70 an reinen Produktkosten. Auf den ersten Blick ist das ein klarer Sieg für den Herausforderer.

Allerdings weiss jeder erfahrene Investor, dass die TER nicht die einzige Kennzahl ist, die über den langfristigen Erfolg entscheidet. Tracking Difference, Replikationsqualität und vor allem die effektive Performance der zugrundeliegenden Anlageklassen spielen eine wesentlich wichtigere Rolle als ein paar Basispunkte bei den Gebühren. Bevor man also blind umschichtet oder seine Sparpläne anpasst, muss man verstehen, was man für diesen Rabatt einkauft – und in diesem Fall kaufst du dir eine signifikante Portion Small Caps ins Depot.

Zusammensetzung: Wie Small Caps das Gewicht verschieben

Der grosse strukturelle Unterschied zwischen den beiden ETFs liegt in der Marktkapitalisierung der enthaltenen Unternehmen. Der bekannte All-World investiert in grosse und mittelgrosse Unternehmen (Large und Mid Caps). Das deckt ziemlich genau 90 % der Weltmarktkapitalisierung ab. Der Global All Cap nimmt nun zusätzlich die restlichen Prozente in Form von kleinen Unternehmen (Small Caps) auf.

Wenn du 10 % neues Volumen in Form von Nebenwerten in einen Index packst, müssen die bestehenden Positionen logischerweise prozentual schrumpfen. Das sehen wir hervorragend an den Top-Positionen. Nvidia macht im All-World aktuell rund 5.0 % aus. Im All Cap schrumpft diese Position durch die breitere Streuung auf 4.6 %. Du tauschst also einen kleinen Teil deiner hochkapitalisierten Tech-Giganten gegen tausende kleine Unternehmen weltweit ein. Die geografische Verteilung bleibt hingegen fast unberührt. Die USA dominieren weiterhin mit rund 60 % das Portfolio, und auch der Anteil der Schweiz bleibt konstant, da schlicht in jedem Land Small Caps entsprechend ihrer lokalen Marktgrösse hinzugefügt werden.

An dieser Stelle eine kurze Reflexion zur Depotstruktur: Wenn du dir unsicher bist, ob du lieber alles in Schweizer Franken absicherst oder die globale Währungsdiversifikation nutzt, empfehle ich dir, dich intensiv mit dem Thema Währungsrisiko auseinanderzusetzen. Ich habe dazu analysiert, ob man den Vanguard FTSE All World: CHF oder USD kaufen – Was ist wirklich besser? sollte. Letztlich investierst du in die zugrundeliegenden Firmenwerte, unabhängig von der Fondswährung.

Performance-Check: Warum der Vanguard FTSE All-World trotzdem gewinnt

Kommen wir zum entscheidenden Datencheck. Wenn wir die Rendite der letzten Jahre analysieren, stellen wir fest, dass der All-World trotz der doppelt so hohen Gebühren den neuen Index (der historisch zurückgerechnet werden kann) geschlagen hat. Wir sprechen hier von einer Outperformance von knapp 2 bis 3 % über die letzten zehn Jahre.

Wie ist das möglich, wenn der neue ETF doch deutlich günstiger ist? Die Antwort liegt in der Anlageklasse der Small Caps. Kleine Unternehmen haben im vergangenen Jahrzehnt und besonders in den letzten Jahren deutlich schlechter performt als die grossen multinationalen Konzerne. Während Apple, Microsoft, Nvidia und Co. von Skaleneffekten, KI-Phantasien und enormer Preismacht profitierten, litten Small Caps stark unter steigenden Zinsen, Inflation und schwierigeren Finanzierungsbedingungen. Diese schwache Performance der Nebenwerte hat den gesamten All Cap ETF nach unten gezogen und die Kostenersparnis von 0.07 % pro Jahr völlig zunichtegemacht.

Die Small-Cap-Prämie: Ein akademischer Mythos?

In der finanzwissenschaftlichen Forschung war lange Zeit die sogenannte "Small-Cap-Prämie" ein unumstössliches Gesetz. Die Theorie besagt, dass Investoren für das höhere Risiko, das kleine und oft weniger liquide Unternehmen mit sich bringen, langfristig mit einer Überrendite (Faktor-Prämie) entschädigt werden.

In der Praxis der jüngeren Börsengeschichte ist diese Prämie jedoch stark umstritten. Seit vielen Jahren ist sie schwach ausgeprägt oder glänzt durch völlige Abwesenheit. Zwar ist die Theorie akademisch nicht widerlegt, und es ist durchaus möglich, dass Small Caps in den kommenden Jahren ein fulminantes Comeback feiern, wenn die Zinsen weltweit wieder sinken. Doch Stand heute, im Jahr 2026, hat sich diese Wette für den breiten Anleger schlichtweg nicht ausgezahlt. Vergangene Performance ist zwar keine Garantie für die Zukunft, aber sie liefert uns harte Indizien für strukturelle Marktverschiebungen hin zu "Winner-takes-all"-Märkten, in denen Large Caps dominieren.

Der richtige Broker für deinen ETF-Sparplan

Um langfristig Vermögen aufzubauen, brauchst du nicht nur den richtigen ETF, sondern auch eine zuverlässige Plattform. Ich persönlich bin schon seit bald 10 Jahren bei Swissquote. Dort habe ich auch meinen Vanguard FTSE All-World Sparplan eingerichtet, den ich stur jeden Monat ausführe. Das ist der absolute Core meiner Anlagestrategie. Diese Beständigkeit ist einer der Hauptgründe, warum ich es geschafft habe, mir ein solides Fundament aufzubauen und als Swiss ETF Awards 2026: Ich bin Schweizer Finfluencer des Jahres ausgezeichnet wurde.

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Steuern in der Schweiz 2026: Thesaurierend oder Ausschüttend?

Eine der häufigsten Fragen, die mir im Zusammenhang mit Vanguards All-World und All Cap gestellt wird, ist die Wahl zwischen der ausschüttenden (Distributing) und der thesaurierenden (Accumulating) Anteilsklasse. Gerade in der Schweiz hält sich hartnäckig ein Mythos, den wir hier aus dem Weg räumen müssen.

Der Schweizer Steuermythos beim Accumulating ETF

Viele Anleger glauben fälschlicherweise, dass ein thesaurierender ETF in der Schweiz Steuern spart, weil die Dividenden nicht auf dem Konto landen, sondern direkt im Fonds reinvestiert werden. Das ist faktisch falsch. Die Eidgenössische Steuerverwaltung (ESTV) ist nicht blind. Auch die intern wieder angelegten Erträge gelten steuerrechtlich als Einkommen und müssen in der Steuererklärung als virtueller Ertrag deklariert und regulär als Einkommen versteuert werden.

Schauen wir uns die konkreten Zahlen gemäss den ESTV-Kurslisten für das vergangene Jahr an (die wir jetzt 2026 für die anstehenden Steuern nutzen): Beim All-World versteuerst du je Anteil exakt CHF 1.77 bei der thesaurierenden Variante. Bei der ausschüttenden Variante sind es CHF 1.91. Die Differenz beträgt lediglich rund 8 %. Der Steuervorteil ist also derart marginal, dass er bei der Entscheidungsfindung komplett vernachlässigt werden kann.

Beide ETFs haben ihr Fondsdomizil in Irland. Das ist ein massiver Vorteil für uns Schweizer Anleger. Es fällt keine Verrechnungssteuer an, die mühsam zurückgefordert werden müsste. Die US-Quellensteuer auf die amerikanischen Aktien (welche immerhin 60 % des Portfolios ausmachen) wird dank des irischen Steuerabkommens direkt auf Fondsebene von 30 % auf 15 % reduziert. Dieser Prozess ist für dich als Anleger komplett unsichtbar und bei beiden ETFs exakt gleich effizient gelöst. Und das Wichtigste zum Schluss: Kapitalgewinne aus reinen Kurssteigerungen sind in der Schweiz im Privatvermögen ohnehin komplett steuerfrei.

Meine persönliche Faustregel für Ausschüttungen

Wenn es steuerlich praktisch keinen Unterschied macht, wofür soll man sich dann entscheiden? Hier ist meine simple Herangehensweise:

In der reinen Sparphase, wenn du absolut nichts mit der Verwaltung deines Portfolios zu tun haben möchtest und dir der Zinseszins-Effekt ohne manuellen Aufwand wichtig ist, wähle die thesaurierende Variante. Es ist schlichtweg bequemer.

Befindest du dich jedoch in der Entnahmephase, betreibst aktives Rebalancing oder baust dir, so wie ich, ein Portfolio auf, das einen kontinuierlichen Cashflow generieren soll, dann ist die ausschüttende Variante deutlich interessanter. Die ausgezahlten Dividenden bieten dir Flexibilität. Du kannst damit untergewichtete Positionen nachkaufen, Einzelaktien erwerben oder das Geld konsumieren. Das war ein zentraler Baustein auf meinem Weg und zeigt, wie ich mit 30 finanziell frei wurde: Mein Weg und meine Strategien. Das Argument, dass bei Ausschüttern zusätzliche Gebühren für die Wiederanlage anfallen, greift in der Realität kaum. Niemand kauft für exakt CHF 100 Dividende sofort wieder einen ETF-Anteil. Die Dividenden sammeln sich auf dem Verrechnungskonto und fliessen einfach in die reguläre, nächste Sparplanausführung mit ein.

🎁 Der Broker meiner Wahl ist Swissquote, ein sehr bekannter Schweizer Online-Broker. Mein vollständiges Depot befindet sich dort, mittlerweile mehr als 800’000 Franken. Ich investiere regelmässig über Aktien & ETF Sparpläne (Jetzt Neu auch mit Fractional Shares).

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Als Kunde kann man übrigens auch kostenlos in die Swissquote-Lounge in Zürich oder Gland, dort gibt es gratis Kaffee und Schokolade ;-). Wenn Du ein Depot bei Swissquote eröffnen willst, kannst Du bei der Anmeldung folgenden Aktionscode „MKT_SPARKOJOTE“ nutzen, um 100 CHF Trading Credits bei der Eröffnung zu erhalten (only for swiss residents). Nutze dazu diesen Link*.

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Mein Fazit: Warum ich beim Vanguard FTSE All-World bleibe

Ein günstigerer Preis ist an der Börse nicht automatisch ein Garant für mehr Rendite. Der neue Vanguard FTSE Global All Cap ist mit einer extrem niedrigen TER von 0.07 % und einer gigantischen Streuung über mehr als 10'000 Aktien zweifellos ein hervorragendes und hocheffizientes Finanzprodukt.

Dennoch wechsle ich meine Strategie nicht. Die historischen Daten der vergangenen Dekade bis heute ins Jahr 2026 belegen schonungslos, dass der bewährte Vanguard FTSE All-World trotz seiner höheren Gebühr von 0.14 % eine leicht bessere Rendite liefert. Der primäre Grund dafür ist die hartnäckige und andauernde Underperformance der Small Caps, die das Gesamtportfolio des All Cap ausbremsen. Für absolute Neueinsteiger, die an ein Comeback der Nebenwerte glauben und die maximale Diversifikation mit nur einer einzigen ISIN suchen, ist der neue ETF eine ausgezeichnete und kostengünstige Wahl.

Für mein bestehendes Depot und meine persönliche Investmentphilosophie bietet der klassische All-World jedoch nach wie vor das bessere Chance-Risiko-Profil. Lass dich nicht von minimalen Gebührenunterschieden blenden, triff eine rationale Entscheidung und bleibe dann vor allem konsequent bei deiner gewählten Strategie. Der grösste Renditekiller sind nicht 0.07 % mehr Gebühren, sondern das ständige Hin- und Herwechseln zwischen verschiedenen Produkten.