Schweizer Trader enthüllen: Mit BRCs bis zu 37% Rendite in 6 Monaten sichern!

Eine der attraktivsten Methoden, um in seitwärts tendierenden Märkten zweistellige Renditen zu erzielen, sind Barrier Reverse Convertibles (BRCs) auf starke Schweizer Blue Chips. Mit diesen strukturierten Produkten profitierst du von festen Couponzahlungen und attraktiven Einstiegsdiscounts, die hochgerechnet bis zu 37% p.a. erreichen können. Diese Strategie eignet sich ideal für fortgeschrittene Anleger, die ein kalkuliertes Risiko eingehen möchten und Anlagebeträge ab CHF 1’000 sinnvoll investieren wollen, um regelmässigen Cashflow zu generieren, ohne auf stark steigende Aktienkurse angewiesen zu sein.

Was sind Barrier Reverse Convertibles (BRCs) genau?

Wenn du dich auf dem Finanzmarkt bewegst, suchst du immer nach Wegen, dein Kapital optimal arbeiten zu lassen. Ein BRC ist im Grunde ein strukturiertes Produkt, das dir eine feste Prämie – den sogenannten Coupon – auszahlt. Im Gegenzug übernimmst du als Anleger das Kursrisiko der zugrundeliegenden Basiswerte. Das klingt zunächst abstrakt, lässt sich aber hervorragend an einem konkreten Beispiel erklären.

Oft werden bei diesen Produkten nicht nur einzelne Aktien, sondern gleich mehrere Titel zu einem Korb zusammengefasst. Man spricht dann von einem Multi-Barrier Reverse Convertible. In unserem Praxisbeispiel schauen wir uns ein Produkt an, das aus drei bekannten Schweizer Werten besteht: Roche, Sonova und Straumann.

Du übernimmst das Kursrisiko dieser drei Aktien. Dafür erhältst du eine fixe Prämie. Das Spannende an dieser Konstruktion ist, dass du dein Risiko gewissermassen auf drei starke Schultern verteilst, aber gleichzeitig extrem attraktive Konditionen erhältst. Solche Produkte haben oft einen Callable-Zusatz. Das bedeutet ganz einfach, dass der Emittent – also die herausgebende Bank – das Produkt vorzeitig kündigen und auszahlen kann, wenn sich die Marktbedingungen entsprechend verändern.

Die Funktionsweise am Beispiel von Schweizer Blue Chips

Schauen wir uns die Mechanik an. Das Produkt kombiniert im Wesentlichen einen Preisabschlag (Discount) mit einer regelmässigen Zinszahlung (Coupon). Beides zusammen treibt deine finale Rendite massgeblich an.

Nehmen wir an, das Produkt hat eine verbleibende Laufzeit von sechs Monaten. Der Preis dieser BRCs wird an der Börse in Prozenten des Nominalwerts gehandelt. Aktuell notiert unser Beispielprodukt bei etwa 88.00%. Das bedeutet für dich in der Praxis: Wenn du den Gegenwert von CHF 1’000 investieren möchtest, zahlst du beim Kauf nur CHF 880. Wenn du grösser einsteigen und CHF 10’000 nominal absichern willst, kostet dich das effektiv nur CHF 8’800.

Dieser prozentuale Handel ist für viele Aktienanleger anfangs ungewohnt, da man keine Stückzahlen wie bei klassischen Aktien kauft, sondern einen Nominalwert wählt, auf den man dann den aktuellen Prozentpreis anwendet. Du kannst beim Kauf auch Limit-Orders setzen. Wenn du festlegst, dass du bei 88.00% einsteigen willst, wird deine Order erst ausgeführt, wenn dieser Preis am Markt erreicht ist.

So generierst du mit BRCs maximale Rendite

Die hohe Anziehungskraft dieser Produkte liegt in der doppelten Renditechance. Du profitierst nicht nur von einer Quelle, sondern von zwei voneinander unabhängigen Mechanismen, die dein Kapital vermehren.

Der Coupon: Dein verlässlicher Cashflow

Die erste Einnahmequelle ist der Coupon. In unserem Beispiel liegt dieser bei stolzen 8.75% pro Jahr, bezogen auf den Nominalwert von 100%. Bei einem Nominalwert von CHF 1’000 entspricht das einer Auszahlung von CHF 87.50 jährlich.

Ein Blick in das sogenannte Termsheet – das offizielle Dokument, das alle Regeln des Produkts festhält – verrät uns die genauen Auszahlungsintervalle. Meistens werden diese Coupons quartalsweise, also alle drei Monate, ausgeschüttet. Wenn das Produkt eine Gesamtlaufzeit von 18 Monaten hat, gibt es insgesamt sechs Auszahlungstermine.

Steigst du beispielsweise im April ein und das Produkt läuft noch bis Oktober, nimmst du noch drei volle Couponzahlungen mit. Das bedeutet, du erhältst über diesen kurzen Zeitraum nochmals zwischen 4.40% und 6.00% an reinen Prämienzahlungen auf dein Konto überwiesen. Dieser Cashflow fliesst unabhängig davon, wo die Aktienkurse gerade stehen, solange das Produkt läuft.

Der Discount: Der wahre Renditetreiber

Während der Coupon ein netter Bonus ist, entsteht die eigentliche Magie bei BRCs durch den Discount. Lass uns ein sauberes Rechenbeispiel machen, um die Dimensionen zu verstehen.

Wir nehmen einen Nominalwert von CHF 1’000. Du kaufst das Produkt zum aktuellen Kurs von 88.00%, investierst also effektiv CHF 880. Wir nehmen konservativ an, dass du während der restlichen Laufzeit noch zwei Couponzahlungen erhältst. Das entspricht etwa CHF 43.

Wenn am Ende der Laufzeit keine der festgelegten Barrieren verletzt wurde, zahlt dir der Emittent die vollen 100% des Nominalwerts zurück. Du erhältst also CHF 1’000.
Dein Gewinn setzt sich nun wie folgt zusammen:

• Kursgewinn durch den Discount: CHF 120 (Du hast 880 bezahlt und bekommst 1’000)
• Couponzahlungen: CHF 43
• Gesamtgewinn: CHF 163

Ein Gewinn von CHF 163 auf ein eingesetztes Kapital von CHF 880 entspricht einer Rendite von knapp 18.50% in nur sechs Monaten. Rechnest du dies auf ein ganzes Jahr hoch (die sogenannte annualisierte Rendite), landest du bei unglaublichen 37% p.a. Das zeigt eindrücklich, dass der Discount der absolute Haupttreiber für den Aufbau deines Vermögens mit diesem Instrument ist.

Wo ist der Haken? Die Risiken von strukturierten Produkten

Renditen von über 30% pro Jahr kommen an der Börse niemals ohne Risiko. Es ist essenziell, dass du die Mechanik vollständig verstehst, bevor du dein erstes Geld investierst. Die zentrale Frage lautet: Wann verliere ich Geld?

Hier kommt die namensgebende Barriere ins Spiel. Jede Aktie im Korb (Roche, Sonova, Straumann) hat eine individuell festgelegte Preisschwelle, die typischerweise 20% bis 40% unter dem Startkurs bei Auflage des Produkts liegt.

Das Worst-of-Prinzip verstehen

Das grösste Risiko bei einem Multi-Barrier Reverse Convertible ist das sogenannte „Worst-of“-Prinzip. Es müssen nicht alle drei Aktien abstürzen, damit du Geld verlierst. Es reicht, wenn eine einzige der drei Aktien während der Laufzeit ihre Barriere berührt oder unterschreitet.

Die Barriere ist kein schützender Boden, sondern vielmehr ein Schalter. Sobald eine Aktie diesen Schalter umlegt, verwandelt sich dein Produkt. Du hast dann bei Fälligkeit nicht mehr das Anrecht auf die Rückzahlung der vollen 100% in bar. Stattdessen wird dir die schlechtest performende Aktie in dein Depot gebucht – und zwar zu dem Kurs, der ganz am Anfang (beim Fixing) festgelegt wurde.

Das Worst-Case-Szenario in der Praxis

Spielen wir das Szenario durch. Nehmen wir an, Sonova hat schlechte Quartalszahlen und die Aktie bricht ein. Sie fällt um 40% und durchbricht damit ihre Barriere. Roche und Straumann performen hingegen wunderbar und steigen sogar.

Aufgrund des Worst-of-Prinzips ist die gute Performance der anderen beiden Aktien nun völlig irrelevant. Da Sonova die Barriere verletzt hat, basiert deine Rückzahlung am Ende ausschliesslich auf Sonova. Weil die Aktie 40% an Wert verloren hat, beträgt auch dein Verlust auf das eingesetzte Kapital entsprechend etwa 40%.

Zwar hast du über die Laufzeit deine Coupons von beispielsweise CHF 43 erhalten, aber diese fangen einen Kursverlust von mehreren hundert Franken natürlich nicht ansatzweise auf. In diesem Fall wärst du deutlich besser gefahren, wenn du die Aktien direkt gekauft hättest. Ein Totalverlust ist bei Schweizer Blue Chips zwar extrem unwahrscheinlich – dafür müsste ein Unternehmen wie Roche oder Sonova komplett pleitegehen –, aber empfindliche Verluste von 30% bis 50% deines Kapitals sind durchaus realistische Szenarien, wenn der Markt dreht.

Für wen eignen sich BRCs und in welchem Marktumfeld?

BRCs sind keine Produkte für jede Marktphase. Wenn du dieses Instrument erfolgreich einsetzen willst, musst du den aktuellen Markttrend richtig einschätzen.

Die Stärke in Seitwärtsmärkten

Dieses Produkt entfaltet seine maximale Kraft in Seitwärtsmärkten. Wenn du davon ausgehst, dass sich die Aktienmärkte in den nächsten Monaten weder stark nach oben noch massiv nach unten bewegen, ist ein BRC das perfekte Werkzeug. In einem Seitwärtsmarkt stagnieren klassische Aktienportfolios. Mit einem BRC kassierst du jedoch die Coupons, realisierst den Discount und die Barrieren geraten nie in Gefahr.

Man kann diese Strategie sehr gut mit dem Optionshandel vergleichen, speziell mit der Covered-Call- oder der Wheel-Strategie. Auch dort setzt man auf leichte Volatilität in einem Seitwärtsmarkt, um Prämien zu vereinnahmen. Der Vorteil beim BRC ist, dass du dich nicht um das aktive Management von Optionen kümmern musst. Das Produkt übernimmt die Strukturierung für dich.

Schwächen im Bullenmarkt

Definitiv abraten würde ich dir von BRCs in einem starken Bullenmarkt. Warum? Weil deine Gewinne nach oben hin durch das sogenannte Cap limitiert sind.

Erinnern wir uns an das Beispiel: Du kaufst bei 88.00% und bekommst maximal 100% plus Coupons zurück. Wenn die Aktien von Straumann und Sonova in dieser Zeit aber eine fulminante Rallye hinlegen und sich im Wert verdoppeln, profitierst du davon exakt null. Du bekommst deine festgelegte Rendite, während direkte Aktionäre gigantische Kursgewinne feiern. Du limitierst deine Upside (Gewinnchance), trägst aber gleichzeitig das volle Downside-Risiko (Verlustrisiko), falls es doch nach unten geht.

BRCs versus klassisches Aktieninvestment

Du solltest dieses Produkt nur kaufen, wenn du mit den zugrundeliegenden Aktien ohnehin absolut komfortabel bist. Stell dir vor dem Kauf immer die Frage: „Wäre ich bereit, Sonova, Roche und Straumann zu den heutigen Kursen direkt in mein Depot zu legen und langfristig zu halten?“

Wenn die Antwort „Nein“ lautet, lass die Finger von dem BRC. Denn genau das passiert, wenn die Barriere reisst: Du wirst unfreiwillig zum Aktionär dieser Unternehmen. Wenn du die Aktien aber grundsätzlich gut findest und einfach einen günstigeren Einstiegspunkt suchst oder die Wartezeit mit hohen Zinsen versüssen möchtest, ist das Produkt ideal.

Wie du BRCs in dein Portfolio integrierst

Ein klug strukturiertes Portfolio sollte niemals nur aus einem einzigen Anlageinstrument bestehen. Wer sein gesamtes Vermögen in strukturierte Produkte steckt, geht ein Klumpenrisiko ein.

Ich persönlich betrachte BRCs als eine hervorragende Beimischung für den renditeorientierten Teil des Portfolios. Wenn du beispielsweise 70% deines Kapitals in breit gestreute, weltweite ETF-Sparpläne investierst, hast du ein solides Fundament. Weitere 15% könnten in ausgewählte Einzelaktien fliessen.

Die restlichen 15% deines Kapitals eignen sich hervorragend, um mit Instrumenten wie BRCs aktiven Cashflow zu generieren. Du nutzt die Phasen, in denen der Markt scheinbar stillsteht, um durch die Discounts und Coupons dein Gesamtdepot kontinuierlich wachsen zu lassen. Wichtig ist dabei, dass du dir die Termsheets genau anschaust. Prüfe, wie weit die Barriere entfernt ist. Ein Puffer von 20% ist gut, ein Puffer von 35% ist deutlich sicherer. Je näher eine Aktie an ihrer Barriere notiert, desto höher ist zwar der Discount (und damit die mögliche Rendite), aber desto gewaltiger ist auch das Risiko, dass der Schalter umgelegt wird.

Es erfordert ein wenig Übung, die prozentuale Preisbildung und das Worst-of-Prinzip zu verinnerlichen. Aber wenn du diese Lernkurve einmal gemeistert hast, steht dir ein mächtiges Instrument zur Verfügung, das von vielen professionellen Schweizer Tradern täglich genutzt wird, um stabile Erträge abseits klassischer Kursgewinne zu erwirtschaften.

Fazit

Barrier Reverse Convertibles sind ein hochspannendes Instrument, um in stagnierenden oder leicht schwankenden Märkten Renditen von bis zu 30% p.a. zu erzielen. Dein Gewinn entsteht durch die Kombination aus verlässlichen Couponzahlungen und dem geschickten Kauf mit Discount. Die Strategie erfordert jedoch ein klares Verständnis des Risikos: Durch das „Worst-of“-Prinzip bist du immer von der schwächsten Aktie im Korb abhängig. Bricht eine Barriere, trägst du den vollen Kursverlust. BRCs eignen sich daher ausschliesslich für Märkte ohne starken Aufwärtstrend und für Basiswerte, die du notfalls auch gerne als echte Aktien in deinem Depot halten würdest. Nutze sie als intelligente Beimischung, um deinen Cashflow zu maximieren.

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Thomas der Sparkojote

Autor & Investor bei sparkojote.ch

Thomas B. Kovacs (29), seit 2015 tauche ich tief in die Welt der Börse ein und teile jeden Schritt meines Weges zur finanziellen Freiheit mit dir auf „Sparkojote.ch“.

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