Dividendenstrategie im Portfolio: Welche ist die beste?

Im zweiten Teil des grossen Dividenden-Guides wollen wir uns daher die drei wichtigsten Dividenden-Strategien anschauen. Ausserdem beantworten wir auch die Frage, wie man die jeweils dazu passenden Aktien findet und sich so das gewünschte Dividenden-Portfolio aufbaut.

Kapitel 2 von 5 im Dividenden-Handbuch. Meine eigene Dividendenstrategie mit echten Depotzahlen findest du auf der Seite Dividendenstrategie Schweiz.

Diese Dividenden-Strategien gibt es

Die Anzahl von möglichen Dividenden-Strategien ist in den vergangenen Jahren erheblich angewachsen. Komplizierte Mischformen und der Einsatz moderner Finanzprodukte hat hier viele neue Möglichkeiten geschaffen. Aber keine Sorge: Du musst nicht derart detailliert die verschiedenen Dividenden-Strategien studieren, denn letztlich basieren sie alle auf drei grundsätzlichen Vorgehensweisen! Diese wollen wir uns genauer ansehen:

Die drei Dividendenstrategien im Überblick

• Dividenden-Aristokraten: Firmen mit einer langen Historie jährlich steigender Dividenden. Mittlere Ausschüttung, Fokus auf Verlässlichkeit.
• High Yield: Titel mit möglichst hoher Dividendenrendite. Viel Cashflow heute, dafür ein höheres Risiko von Dividendenkürzungen.
• Dividendenwachstum: Firmen, deren Dividende schnell wächst. Heute wenig Ausschüttung, dafür mehr Potenzial für steigende Dividenden und Kurse.

Wie sich die drei Strategien in der Praxis geschlagen haben, siehst du weiter unten im Vergleich.

Dividenden-Aristokraten

Unternehmen, die seit mehreren Jahren eine Dividende auszahlen und diese immer weiter erhöhen, erhalten spezielle Titel. Wer seine Dividende seit mindestens 25 Jahren in Folge jedes Jahr erhöht, wird als “Dividenden-Aristokrat” bezeichnet. So definiert es S&P Dow Jones Indices für den bekanntesten Index dieser Art, den S&P 500 Dividend Aristocrats.

Wer die Dividende sogar seit 50 Jahren oder länger ohne Unterbrechung erhöht, wird oft als “Dividenden-König” bezeichnet. Der Begriff ist allerdings nicht offiziell festgelegt. Da ein Aktienunternehmen generell nicht verpflichtet ist, Gewinne an die Investoren weiterzugeben, sind solche historischen Erfolge enorm wichtig. Sie zeigen eine positive Dividendenpolitik der jeweiligen Vorstände.

Anleger nutzen sie, um einzuschätzen, ob sie sich auch in Zukunft auf eine Dividendenzahlung verlassen können. Firmen, die bereits so lange zahlen, werden dies mit hoher Wahrscheinlichkeit auch in Zukunft tun und sind für unser Dividenden-Portfolio gut geeignet.

Wer gezielt auf Dividenden-Aristokraten setzt, folgt der ältesten und bekanntesten Form einer Dividenden-Strategie. Das muss jedoch nichts Negatives sein! Die Aristokraten haben sich in der Vergangenheit immer wieder bewährt und sind ein sinnvolles Investment.

Dividenden-Aristokraten haben darüber hinaus noch ein weiteres, weniger offensichtliches Risiko: Die Unternehmen sind oft so darauf konzentriert, ihren Titel zu behalten, dass sie die Dividende um jeden Preis erhöhen. Das kann zu wirtschaftlich zweifelhaften Entscheidungen führen, wenn die Auszahlung den tatsächlichen Gewinn übersteigt.

In solchen Fällen können sich bereits bestehende Probleme intensivieren. Die Schäden für das Unternehmen spiegeln sich stets auch in den Kursen an den Börsen wider; der Fokus auf Dividendenerhöhungen kann daher schnell zu einem Nachteil werden.

High-Yield Dividenden-Strategie

Viel hilft viel, richtig? Richtig! Bei der High Yield Dividenden-Strategie setzen wir auf Unternehmen, die eine möglichst hohe Dividendenrendite zahlen. Denn während die meisten Firmen, insbesondere die Dividenden-Aristokraten, oft nur 2 bis 3 Prozent ausschütten, gibt es an anderer Stelle 5, 8 oder gar 10 % zu holen!

Zu den typischen Titeln, die für ihre hohe Dividendenrendite bekannt sind, zählen zum Beispiel REITs – Real Estate Investment Trusts. Sie verwalten Immobilien im grossen Stil und sind per Gesetz dazu angehalten, nahezu ihren gesamten Gewinn an die Investoren auszuschütten.

Auch “Business Development Companies”, kurz “BDC”, sind übliche Kandidaten. Diese Unternehmen vergeben Kredite an kleinere Firmen. Wie REITs müssen auch sie keine Steuern zahlen, sofern sie mindestens 90 % ihrer Gewinne an die Investoren abgeben. Das resultiert häufig in hohen Dividenden!

Haben sich in gewissen Marktbereichen Oligopole gebildet, gibt es oft ebenfalls hohe Dividendenrenditen. So haben etwa die Tabakkonzerne ihre Nische dauerhaft unter sich aufgeteilt. Da hier keine neuen Konkurrenten auftreten (können) und der Markt weitgehend gesättigt ist, ist Wachstum kaum erforderlich.

Zusätzlich sind sich diese Unternehmen bewusst, dass ihre Umsätze in den nächsten Jahren schwinden werden – Rauchen ist einfach nicht mehr attraktiv. Diese Unternehmen können daher getrost ihre gesamten Gewinne ausschütten, um ihren Investoren Einnahmen zu bescheren, solange es noch geht. Das resultiert in hohen Dividendenrenditen, sodass solche Firmen hervorragend in eine High-Yield Dividenden-Strategie passen!

Viele High-Yield Titel zeichnen sich durch gleichbleibende oder leicht sinkende Kurse aus. Schrumpfende Märkte sind oft die Ursache. Für unsere Dividenden-Strategie bedeutet dies, dass es zwar hohe Auszahlungen gibt, aber der Kurswert der Aktien langfristig abnehmen kann.

Wachstums-Dividenden-Strategie

Ein Dividenden-Portfolio ist immer langfristig ausgerichtet. Was passiert aber, wenn du heute bereits dein Geld anlegen kannst, aber erst in vielen Jahren hohe Dividenden haben möchtest? Dann ist die Wachstums-Strategie das richtige für dich! Bei diesem Vorgehen setzen wir nicht auf die Dividendenrendite, die bereits heute ausgezahlt wird! Stattdessen spekulieren wir auf ein Wachstum der Ausschüttungen in der Zukunft.

Der beste Indikator für eine solche Entwicklung sind auch hier historische Werte: Wurde die Auszahlung bereits mehrmals um hohe Prozentbeträge (30, 50 oder gar 100 Prozent) erhöht, entwickelt sich das Unternehmen in eine für uns günstige Richtung.

Auch, wenn die Dividende in absoluten Zahlen vielleicht noch gering ist, können wir auf dieses starke Wachstum setzen. Die entsprechenden Titel werden früher oder später auch die bereits bekannten Aktien einholen, die Teil anderer Dividenden-Strategien sind.

Warum aber setzen wir nicht gleich auf die Dividenden-Aristokraten oder andere, starke Dividenden-Titel, die bereits hohe Summen ausschütten? Weil die Wachstums-Aktien für günstigere Preise zu haben sind und auch im Kurswert zulegen!

Wer auf die Wachstums-Dividenden-Strategie setzt, spekuliert daher gleich doppelt: Auf ein Dividendenwachstum als auch auf eine Zunahme des Aktienwerts! Das macht diese Methode besonders interessant für alle, die ein passives Einkommen erzeugen und gleichzeitig ihr Vermögen mehren wollen – ist aber natürlich mit Risiken verbunden, da es keine Garantie für ein dauerhaftes Wachstum gibt!

In der Praxis: So schneiden die drei Dividenden-Strategien ab

Werfen wir nun einen Blick auf die tatsächliche Entwicklung der drei vorgestellten Dividenden-Strategien. Um sie zu vergleichen, habe ich für jede Vorgehensweise einen passenden ETF ausgewählt, der die jeweilige Strategie nachbildet.

Für die Dividenden-Aristokraten ist das der “State Street SPDR S&P U.S. Dividend Aristocrats UCITS ETF (Dist)” (Index: S&P High Yield Dividend Aristocrats, nur US-Aktien mit mindestens 20 Jahren steigender Dividende), für die High-Yield Dividenden-Strategie der “Xtrackers STOXX Global Select Dividend 100 Swap UCITS ETF 1D” und für die Wachstumsstrategie der “WisdomTree Global Quality Dividend Growth UCITS ETF – USD”.

In Franken gerechnet fallen die Renditen tiefer aus, die Rangfolge bleibt aber gleich: Über 5 Jahre kamen die Aristokraten auf +23,8 %, High Yield auf +55,9 % und Dividendenwachstum auf +29,8 %, über 10 Jahre die Aristokraten auf +93,2 % und High Yield auf +108,2 %.

Beim Vergleich der 5-Jahres-Performance hat sich das Bild seit meiner ersten Auswertung Anfang 2023 gedreht: Der High-Yield-ETF liegt jetzt klar vorne. Von Ende August 2021 bis Ende August 2026 legte er in Euro inklusive Ausschüttungen rund 79 % zu, der Wachstums-ETF rund 50 % und der Aristokraten-ETF rund 43 %.

Bis Ende 2024 lag der High-Yield-ETF allerdings noch hinter den beiden anderen. Den Unterschied machten das Jahr 2025 und die ersten acht Monate 2026: 2025 legte der High-Yield-ETF in Euro rund 19 % zu, der Wachstums-ETF rund 3 %, und der Aristokraten-ETF verlor knapp 5 %. Dazu trug der schwächere US-Dollar bei – in Dollar gerechnet gewann der Aristokraten-ETF, der nur US-Aktien hält, 2025 rund 8 %.

5-Jahres Fazit:

• High Yield liegt über 5 Jahre klar vorne (rund +79 %)
• Dividendenwachstum (rund +50 %) und Aristokraten (rund +43 %) liegen nahe beieinander
• Der grösste zwischenzeitliche Verlust war bei High Yield am kleinsten (rund −13 % statt rund −18 %)

Gut zu wissen: Die Renditen in der Tabelle enthalten die Ausschüttungen. Das ist wichtig, weil die drei ETFs sehr unterschiedlich viel ausschütten: Die Ausschüttungsrendite der letzten 12 Monate lag Ende August 2026 bei rund 3,9 % (High Yield), 2,0 % (Aristokraten) und 1,2 % (Dividendenwachstum).

Über volle 10 Jahre lassen sich nur zwei der drei ETFs vergleichen: Der Xtrackers-ETF für High Yield ist bereits seit 2007 auf dem Markt, der WisdomTree-ETF für Dividendenwachstum erst seit November 2016.

Von Ende August 2016 bis Ende August 2026 liegen High Yield und Aristokraten nah beieinander. Der Corona-Crash hat alle drei ETFs hart getroffen: Zwischen Februar und März 2020 verloren sie in Euro zwischenzeitlich rund 39 % (High Yield), 36 % (Aristokraten) und 31 % (Dividendenwachstum).

Über 10 Jahre kam der High-Yield-ETF auf rund 143 % (9,3 % pro Jahr), der Aristokraten-ETF auf rund 126 % (8,5 % pro Jahr). Der Wachstums-ETF erzielte seit seinem Start am 2. November 2016 rund 201 % (11,9 % pro Jahr) – im selben Zeitraum schafften High Yield rund 149 % und die Aristokraten rund 139 %.

10-Jahres Fazit:

• Über 10 Jahre liegt High Yield knapp vor den Aristokraten
• Dividendenwachstum war seit dem Start im November 2016 am stärksten
• Die Rangfolge wechselt je nach Zeitraum stark – keine Strategie liegt immer vorne
• Ausschüttungen machen viel aus: Ohne sie kam der Aristokraten-ETF über 10 Jahre auf rund 81 % statt 126 %

Welche Dividendenstrategie passt zu dir?

Die eine beste Dividendenstrategie gibt es nicht – der Vergleich zeigt, dass die Rangfolge je nach Zeitraum wechselt. Entscheidend sind vier Fragen:

• Anlagehorizont: Je länger du investierst, desto mehr Zeit hat Dividendenwachstum, seine Stärke auszuspielen.
• Einkommensbedarf: Brauchst du den Cashflow schon heute, liefern High-Yield-Titel die höchsten Ausschüttungen – mit höherem Risiko von Kürzungen.
• Steuern: In der Schweiz sind Dividenden als Einkommen steuerbar, private Kursgewinne in der Regel nicht. In Deutschland unterliegen beide der Abgeltungsteuer, sobald dein Sparer-Pauschbetrag ausgeschöpft ist.
• Risiko: Wie viel zwischenzeitlichen Verlust hältst du aus? Im Corona-Crash 2020 fielen alle drei ETFs um mehr als 30 %.

Dividendenstrategie-Portfolio: Beispiel-Aufteilung

Du musst dich nicht für eine einzige Strategie entscheiden, sondern kannst sie kombinieren. So könnte das aussehen – als Beispiel, nicht als Anlageempfehlung:

• Einkommen im Vordergrund: 50 % Aristokraten, 30 % High Yield, 20 % Dividendenwachstum
• Ausgewogen: 40 % Aristokraten, 30 % High Yield, 30 % Dividendenwachstum
• Vermögensaufbau: 50 % Dividendenwachstum, 30 % Aristokraten, 20 % High Yield

Prüfe bei ETFs, ob sich die enthaltenen Aktien überschneiden, und lege die Zielgewichte vorab fest, damit du regelmässig ausgleichen kannst. Wie du dein Portfolio Schritt für Schritt einrichtest, liest du in Kapitel 5. Wie ich selbst vorgehe, zeige ich auf meiner Seite zur persönlichen Dividendenstrategie.

So geht’s weiter

Mit dem Wissen über die drei grundlegenden Dividenden-Strategien, High-Yield, Wachstum und Dividenden-Aristokraten, kannst du nun selbst auswählen, welches Vorgehen für dich am besten geeignet ist.

Vielleicht möchtest du auch verschiedene Vorgehensweisen mischen oder gleich mehrere Dividenden-Portfolios aufbauen? Kein Problem! Wie du die für dich und deine Strategie passenden Titel auswählst, erfährst du im dritten Teil des grossen Dividenden-Guides!

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Thomas B. Kovacs

Ich bin Thomas, der Sparkojote. Seit meiner ersten Dividende im Februar 2015 veröffentliche ich jeden Kauf und jede Ausschüttung aus meinem eigenen Depot. Dieses Kapitel habe ich im September 2026 mit aktuellen Zahlen und Quellen überarbeitet.

Zuletzt porträtiert in der «Finanz und Wirtschaft» (Juni 2026) · Alle Presseberichte

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